IMF: Küresel Nakdî Sıkılaşmaya Rağmen Gelişmekte Olan Piyasalar Direnç Gösteriyor

0

BEĞENDİM

ABONE OL

News

0

Geçmiş devirlerin bilakis, küresel sermaye akışları düşse bile gelişmekte olan piyasa sermaye akışları küresel nakdî sıkılaşma karşısında büyük ölçüde dirençli kaldı.

Amerika Birleşik Devletleri’nde faiz oranları son 20 yılın en yüksek düzeylerinde ve dolar diğer dünya para üniteleri karşısında keskin bir şekilde kıymet kazandı. Doların uluslararası finans ve ticaretteki büyük rolü göz önüne alındığında -ve şayet tarih herhangi bir rehber ise- gelişmekte olan piyasaların endişelenmek için iyi nedenleri var. ABD’deki hızlı mali sıkılaşmanın ve güçlü bir doların gelişmekte olan ülkelerde ani sermaye kaçışlarına ve finansal krizlere yol açabileceğini biliyoruz.

İyi haber şu ki, gelişmekte olan bir piyasa krizi görmedik. Son Dış Sektör Raporumuz, gelişmekte olan piyasalara yönelik sermaye akışlarının pandemi sonrası en düşük düzeyden toparlandığını gösteriyor. Çin hariç gelişmekte olan piyasalara net sermaye girişi geçen yıl 110 milyar dolara veya GSYH’nin yüzde 0,6’sına yükseldi. Bu, 2018’den bu yana görülen en yüksek düzey.

Küresel nakdî sıkılaştırma döneminde bekleneceği üzere, gelişmekte olan piyasalarda daha oynak net portföy girişlerinde bir düşüş görülmüş, ancak doğrudan yabancı yatırımların net girişleri daha istikrarlı olmuştur.

Çin bir istisna. Çin’de 2022-23 döneminde negatif net doğrudan yabancı yatırım girişleri de dahil olmak üzere net sermaye çıkışları görüldü. Bunun bir kısmı çok uluslu şirketlerin karlarını ülkelerine geri göndermesini yansıtıyor olabilir. Ancak aynı zamanda Çin’in büyümesine ilişkin değişen beklentileri ve jeoekonomik parçalanmayı da yansıtıyor olabilir.

Gerçek şu ki, gelişmekte olan piyasaların birden fazla küresel mali sıkılaştırmanın ortasında direnç gösteriyor. Bu kısmen daha güçlü temellerden kaynaklanmakta. Gerçekten de birçok ülke artık daha sağlam mali, nakdî ve finansal politika çerçevelerinin yanı sıra politika ve araçların daha faal bir şekilde uygulanmasından faydalanıyor.

Ancak bu, kıssanın sadece bir kısmı. Net girişlerdeki bu modeller, küresel brüt sermaye akışlarındaki daralmayı maskelemekte – hem brüt girişlerde (yabancıların daha az varlık satın alması) hem de brüt çıkışlarda (yerleşiklerin yurtdışında daha az varlık satın alması) düşüşler.

2022-23’te küresel brüt girişler, küresel brüt çıkışlara paralel olarak 2017-19’a kıyasla dünya GSYH’sinin yüzde 5,8’inden 4,4’üne veya 4,5 trilyon dolardan 4,2 trilyon dolara geriledi. Bu düşüş ülkeler arasındaki büyük farklılıkları maskeliyor. ABD, küresel brüt girişlerin yüzde 41’ini oluşturmuştur – 2017-19’daki yüzde 23’lük hissesinin neredeyse iki katı. ABD’den brüt çıkışlar da benzer şekilde artarak küresel brüt çıkışların yüzde 14’ünden yüzde 21’ine yükseldi. Bu arada, Çin’e ve Çin’den küresel brüt akışlar bu periyotta önemli ölçüde düşmüş ve finans merkezlerine yönelik brüt akışlarda daha da önemli bir düşüş yaşandı.

Bu durum finansal parçalanmanın arttığının bir delili olabileceği gibi, küresel akışlardaki hisseleri önemli ölçüde azalan finans merkezlerindeki büyük çok uluslu şirketlerin bazı vergi ve düzenleme stratejilerini gevşetmelerini de kısmen yansıtıyor olabilir.

Küresel akışların daraldığı bir ortamda, gelişmekte olan piyasalar makroekonomik çerçevelerdeki son iyileştirmeleri, daha etkili siyasetleri ve daha uzun süre daha yüksek ABD faiz oranları beklentisini atlatmalarına yardımcı olan daha güçlü kurumları iki katına çıkarmalı. Ülkeler ayrıca sermaye akışı oynaklığının yarattığı gerilimle başa çıkmak için IMF nezdinde çeşitli araçlara sahip. IMF’nin Entegre Politika Çerçevesi, mümkün olan en iyi politika karışımının kalibre edilmesine yardımcı olabilir; bu da ülkelerin bu güçlü dolar devrini atlatmalarına yardımcı olabilir.

IMF

Diğer Ekonomi Haberleri İçin Tıklayın / Bursa Haber – Bursa Gündem – Bursa Gündem Haber – Bursa Haberleri – Bursa Son Dakika

Bizi İnstagram’da Takip Edebilirsiniz / @BursaGündemHaber

Bizi X’de Takip Edebilirsiniz / @BursaGündemHbr

Bizi Facebook’da Takip Edebilirsiniz / @BursaGündemHaber

Bizi Youtube’da Takip Edebilirsiniz / @BursaGündemHaber

Bizi Linkedin’de Takip Edebilirsiniz / @BursaGündemHaber