Merkez Bankası Faiz İndiriminde Acele Etmemeli

BEĞENDİM

ABONE OL

News

0

Analiz: Zülfikar Doğan

(ANKARA) – Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Para Siyaseti Şurası’nın (PPK) yarın yapacağı ilk toplantısından 250 baz puanlık (2,5 puan) faiz indirimi kararının çıkması ve politika faizinin yüzde 45’e çekilmesi ağırlıklı beklenti. TCMB Ocak 2025 Piyasa İştirakçileri Anketi’nde (PİKA), AA ve Reuters’ın anketlerinde de 2,5 puan indirim ve yüzde 45 politika faizi ile ilgili beklentiler öne çıkıyor. Ancak mevcut şartlarda aralık ve ocakta arka arda yapılacak toplam 5 puanlık faiz indiriminin dezenflasyonla mücadele programı açısından bir çelişki yaratacağı çok açık. Hala yüzde 44,38 seviyesindeki yıllık enflasyon ile aralıkta yüzde 47,5’a düşürülen politika faizi arasında faiz lehine 3 puanlık bir makas söz konusu.

TCMB Başkanı Fatih Karahan, Londra’da yaptığı sunumlarda ocak enflasyonunun mevsimsel tesirlerle yüzde 4-5 arasında gelmesini öngördüklerini, bunun şubatta da bağıntılı olarak süreceğini ancak yıllık bazda düşüşün devam edeceğini vurguladı. Dolayısıyla ocakta baz etkisiyle aylık enflasyonun biraz da aşağı inmesiyle yıllık enflasyon yüzde 42-43 düzeylerine gerileyecek. Buna karşılık 2,5 puanlık indirim ve politika faizinin yüzde 45’e çekilmesi ihtimalinde makas 2,5-3 puan olsa da dezenflasyon programının inandırıcılığıyla ilgili güven sorunu devam edecek.

PPK’nın daha önceki toplantı metinlerinde odak noktasının “aylık enflasyon gelişmeleri” olduğu ısrarla vurgulanıyor. Ocakta yüzde 4-5 arasında yüksek bir seviyedeki aylık enflasyon öngörüsüne rağmen yapılacak olası faiz indirimi, TCMB’nin kendi kendisiyle çelişmesi anlamına gelecek. Oysa bu yıl PPK toplantı sayısını 8’e indiren TCMB yönetiminin bir sonraki PPK toplantısı martta. Dolayısıyla ocakta faiz indiriminin es geçilmesi, marta kadar ocak ve şubattaki aylık enflasyon gelişmelerinin izlenmesi, buna göre daha sağlıklı bir faiz kararı verilmesi, gerekirse 3-4 puanlık daha yüksek bir indirim marjının kullanılması imkanlı.

“Gölge PPK”dan uyarı: “Faiz indiriminde acele etmeyin”

Nitekim Türkiye Odalar ve Borsalar Birliği (TOBB) Ekonomi ve Teknoloji Üniversitesi (ETÜ) çatısı altındaki saygın ve kurumsal araştırma kurumu Türkiye Ekonomi Siyasetleri Araştırma Vakfı (TEPAV) bünyesindeki TEPAV Para Siyaseti Çalışma Grubu, PPK öncesi duyurduğu değerlendirme notunda ocakta politika faizinin “sabit tutulması” uyarısında bulunarak, “Enflasyon verilerinin varsayımlarla uyumlu olduğu bir ortamda daha yüksek seviyede faiz indirimlerinin daha sağlıklı olacağını” gündeme getirdi.

Eski TCMB Başkanı Süreyya Serdengeçti, eski TCMB Başkan Yardımcıları Fatih Özatay ve Güven Sak, eski TCMB yöneticileri Gülbin Şahinbeyoğlu ve Ali Çufadar’ın yanı sıra Burcu Aydın, M. Coşkun Camgöz gibi tecrübeli ve kıdemli hazinecilerle, iktisatçı-analist Ekrem Cunedioğlu’nun yer aldığı 8 üyeli “Gölge Para Siyaseti Kurulu” toplantısında, 6 üye politika faizinin yüzde 47,5’ta sabit tutulması ve indirimin ertelenmesi, iki üye ise 2,5 puanlık indirim yönünde oy kullandı.

Toplantı sonrası yayınlanan TEPAV Para Siyaseti Değerlendirme Notunda; Aralık 2024’te yapılan faiz indiriminden sonra, enflasyon verilerinin iddialarla uyumlu olduğu bir ortamda daha yüksek seviyede faiz indirimlerinin daha sağlıklı olacağı belirtildi. Enflasyonun ana eğiliminde kısmi güzelleşmeye rağmen; yüksek bütçe açığı, kredi piyasasındaki kısıtlamalar ve kamu tarafından belirlenen fiyat artışlarının süreci olumsuz etkileyebileceğine vurgu yapılan değerlendirmede, “Enflasyonla mücadelede başarılı olunabilmesi için maliye siyasetlerinin da destekleyici bir rol üstlenmesi gerekmektedir. Vergi ıslahatı ve kamu harcamalarının verimli yönetimi gibi adımların yanı sıra ekonomik büyüme ve istikrar için eğitim, hukuk ve kurumsal yapının güçlendirilmesi, TCMB, TÜİK ve BDDK gibi kurumların bağımsızlıklarının artırılması, ekonomiye güveni artıracak önemli adımlar olacaktır” denildi.

Diğer Güncel Haberler İçin Tıklayın / Bursa Haber – Bursa Gündem – Bursa Gündem Haber – Bursa Haberleri – Bursa Son Dakika 

Bizi İnstagram’da Takip Edebilirsiniz / @BursaGündemHaber

Bizi X’de Takip Edebilirsiniz / @BursaGündemHbr

Bizi Facebook’da Takip Edebilirsiniz / @BursaGündemHaber

Bizi Youtube’da Takip Edebilirsiniz / @BursaGündemHaber

Bizi Linkedin’de Takip Edebilirsiniz / @BursaGündemHaber